A股三大指数缩量回调，上证指数缩量收跌0.68%报3280.26点，深证成指跌1.27%报10441.75点，创业板指跌1.37%报2175.1点。量能方面，市场成交额1.56万亿元。盘面上，通信、半导体设备、芯片板块逆市上涨，而军工、光伏带头回调。
通信板块今日逆市上涨，通信ETF（515880）涨1.46%。
近期消息面上，英伟达团队提出了全新神经网络架构——归一化 Transformer（nGPT），将 LLM 训练速度提升至高 20倍。实验数据表明，在1k、4k和8koken上下文中，训练0.5B和1B的nGPT模型分别约快4倍、10倍和20倍。
此前9月13日，Open AI发布了新模型o1、o1-mini（即草莓Strawberry模型），编码领域更具性价比。大模型技术的不断创新有望持续拉动上游算力需求，对于通信、半导体产业链等均构成一定利好。
国内产业目前发展的情况来看，国内光模块等通信领域的技术相对成熟，反映在业绩中的确定性相对更强。我国光模块企业在全世界的市场份额占比超60%，当前海外云厂商资本开支仍然快速增长，如2024年Q2，谷歌资本支出为130亿美元，同比增长91.3%；微软资本支出190亿美元，环比增长35.7%，同比增长78%；海外的算力投资和需求仍呈两旺状态，有望拉动我国通信企业业绩增长。
后市看，通信板块受益于AI大模型以及数字中国建设双重利好。一方面，大模型的技术突破以及后续的商业化应用都有望为上游的通信板块带来指数级别的需求增长；另一方面，数字经济的建设也离不开上游通信设备的基础设施，在我国数字中国建设的整体布局下，算力网络、工业互联网、卫星互联网、光通信等细分板块都具有比较好的发展前景。感兴趣的投资者可以继续关注通信ETF（515880）。
芯片产业链今日也表现亮眼，集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）均逆市飘红。
行业数据上，芯片代工巨头台积电三季报超预期。前三季度公司营收约7596.9亿新台币，同比增长39%，环比增长12.8%；净利润约3252.6亿新台币，同比增长54.2%、环比增长31.2%。相较于ASML业绩不佳，台积电的亮眼表现一定程度反映出AI对先进制程芯片的强劲需求。
（风险提示：提及个股仅用作观点展示，不构成个股推荐。）
政策端上，10月17日下午，习近平总书记表示，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。“人生能有几回搏”，大家要放开手脚，继续努力。当前半导体设备及材料国产化率较低，关键设备材料如光刻机、CMP材料、光刻胶等对外依存度较高，受到国际政治的影响较大、国产替代需求迫切，国产替代空间也较大。后续在政策持续支持、本土头部存储厂及晶圆代工厂等带动下，半导体设备材料的国产替代进程有望加速。
据SIA统计，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%，月度销售额创下历史新高。半导体龙头企业的二季度业绩以及三季度指引都好于预期，晶圆厂的毛利率和稼动率也都在不断提升，一定程度反映出行业需求的持续向好。
当前国内政策利好频发，市场预期不断回暖，半导体芯片产业链具备长期投资价值。但短期芯片板块的龙头股AH溢价差距过大，需要注意短期回调风险。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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