来源：华尔街见闻
汇丰认为，近期印度的经济数据令人失望，放缓趋势普遍存在于各个行业。反观中国，在经济政策刺激后，一些领域开始出现加速增长的迹象，房地产交易复苏、超过20家上市公司进行股票回购……此外，地方省份已经开始发行专项债券，将资金释放到实体经济中，推动经济发展。
中国在2024年的股票盈利增速是否会快于印度？汇丰银行：有可能！
10月30日周三，汇丰银行亚太区股票策略主管Herald van der Linde及其团队发布报告称：近期印度的经济数据令人失望，放缓趋势普遍存在于各个行业。反观中国，在经济政策刺激后，一些领域开始出现加速增长的迹象，房地产交易复苏、超过20家上市公司进行股票回购……此外，地方省份已经开始发行专项债券，将资金释放到实体经济中，推动经济发展。
根据Factset数据，市场原本预计2024年，印度股票盈利将增长16%，但目前这一预期已经被多次下调，而市场原本预期中国股票盈利增速为15%，但这一预期已被上调。
印度的盈利增长似乎正失去动力
过去的几年中，市场似乎已经习惯了印度股市的高盈利增长——从2020年以来，印度每股收益的年化增长率达到了25%。
但汇丰表示，印度的盈利增长似乎正失去动力。
近期，印度的宏观指标如PMI、商品和服务税等数据均令人失望，在经历了疲软的第二季度财报季后，第三季度的财报季同样开局不佳。
此外，印度的每股收益增长主要得益于小盘股和中盘股，市场预计，印度小盘股和中盘股今年的股票盈利增长能够达到30%，而大盘股仅预计增长12%——这与过去三年的趋势大相径庭。目前，市场不仅下调了印度股市2024年的增长目标，还下调了2025年的预期。
汇丰指出，虽然印度的经济增长比亚洲其他地区更为多元化，但股市放缓的趋势并不仅限于少数股票，而是在各个行业中普遍存在。
作为上市公司中的权重最大的银行股，印度的银行正受苦于降低的利息利润——越来越多的印度家庭将储蓄投入股票，而不是银行存款，银行间竞争存款的比赛日益激烈。
印度的第二大行业科技行业也增长疲软，因为海外需求复苏缓慢，城市消费者也需求放缓。不过，农村需求在未来几个月可能会恢复，但这对股市的贡献相对较小。
中国：一些领域出现加速增长的迹象
自2020年以来，中国股市盈利的年均增长为6%，今年上半年，每股收益同比增长5%，主要来自大型互联网公司。从数据上看，过去几年，中国股市的增长慢于印度。
但在最近一系列刺激经济增长的政策措施实施后，汇丰认为，中国经济的某些领域开始出现加速增长的迹象。例如，中国的科技和消费品行业正在稳定增长，从而推动中国股市盈利预测的上调。
市场对中国的经济刺激措施寄予厚望，汇丰表示，近期一些现象利好中国股市：
首先，房地产交易活动和交易量正在获得动能。汇丰房地产团队对中国第四季度的房地产销售持乐观态度，认为销售将继续受益于政策推动。
其次，中国地方省份已经开始发行专项债券，从而将资金释放到实体经济中，推动经济发展。
最后，中国有超过20家上市公司选择在股票再融资计划下申请贷款，进行股票回购——中国企业正在回购股票，而印度的公司则在积极增发额外股份，导致每股收益被稀释。
目前，投资者仍在等待财政刺激计划的进一步细节，但卖方分析师已经开始上调增长预期。
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